1月9日晚间，信达地产（600657）公告，将与中国信达等发起设立地产纾困盘活基金，规模200亿元，这也是首家A股公司参与设立的房地产行业纾困盘活基金。

具体来看，母基金认缴总规模200.01亿元，普通合伙人鑫盛利保认缴100万元，占基金规模的0.0050%；有限合伙人中国信达作为优先级合伙人认缴100亿元，占基金规模的49.9975%；公司作为劣后级合伙人认缴100亿元，占基金规模的49.9975%。主要投资于房地产行业问题企业纾困、问题项目盘活，参与破产重整、法拍等特殊机遇投资，支持项目保交付和三大工程建设等。

对此，中指研究院企业研究总监刘水对证券时报・e公司记者表示，信达地产、中国信达等设立房地产行业存量资产纾困盘活基金除用于问题项目盘活外，也将投资于房地产行业问题企业纾困，过去实践中纾困以项目为主，本次基金能参与企业层面纾困，释放出明确的救房企信号，将促进房地产企业风险化解。

完善房地产纾困业务模式

公告称，为进一步探索完善房地产纾困业务模式，加速推动公司向“专业特色的不动产资源整合商”转型，借助中国信达及相关关联方在不良资产项目纾困及资产管理方面的业务优势，公司与中国信达及鑫盛利保共同发起设立盘活基金，有效畅通融资协调机制，助力房地产行业风险化解和存量资产纾困盘活。

本次交易构成关联交易。中国信达为公司控股股东信达投资之控股股东，鑫盛利保为公司控股股东信达投资之下属企业，此次共同投资事项构成关联交易。

官网显示，作为四大国有AMC机构之一，中国信达的前身中国信达资产管理公司成立于1999年4月，是经国务院批准，为有效化解金融风险、维护金融体系稳定、助推国有银行和国有企业改革发展而成立的首家金融资产管理公司。2013年12月12日，公司在香港联交所主板上市，成为首家登陆国际资本市场的中国金融资产管理公司。截至2023年末，公司员工约1.4万人，总资产15943.6亿元，归属于股东权益1928.29亿元。

公告显示，盘活基金的执行事务合伙人为鑫盛利保股权投资有限公司；盘活基金成立投资决策委员会，由3名委员组成，其中中国信达委派1名委员，公司委派2名委员。盘活基金投资于问题机构、问题资产、低效资产等，投资范围为房地产行业风险项目，具体投资标的包括债权、股权（含合伙企业份额）、实物类不良资产等，参与路径根据标的项目情况确定。

“盘活基金由专业的资产管理公司进行运作，在盘活基金运作过程中，公司将积极参与并输出专业能力，能够有效保证投资决策的科学性和规范性。另外，盘活基金将合理分配股权、债权比例，并在各交易对手之间均衡配置项目投资，以保证投资组合具有较高的收益稳定性。”中国信达表示。

纾困持续加码

对于此次关联交易的目的，中国信达表示，本次共同投资事项，促进房地产行业风险化解与良性循环，向不动产资源整合商战略转型的重要举措之一，其主要针对房地产行业及上下游企业的纾困需求，利用公司关联方的功能优势和资源禀赋，拓展项目机会，盘活行业存量资产，优化公司投资结构，创新业务和盈利模式。盘活基金后续待公司实缴出资后，纳入公司合并报表范围，公司将负责具体纾困项目的投后管理工作，本次共同投资不会对公司未来资金流动性产生重大影响，未来经营成果将取决于投资项目运行情况。

“近年来，国资基金参与房地产项目纾困持续加码。2022年4月，监管机构鼓励AMC、银行参与出险房企项目收并购。2022年三季度纾困基金入场，通过项目收并购等方式对问题楼盘进行解困。纾困基金配合保交楼专项借款等政策的快速落地在部分省市起到了一定的化解项目风险。”刘水表示。

值得一提的是，该基金参与破产重整等投资，将促进问题房企通过重整方式化解风险成为共识。2024年12月，*ST金科(000656)确定中选投资人，近期，金科陆续签约多家投资人，其中，中国长城资产、长城资本将投资约3.97亿元。

在刘水看来，金科是业内首家确定重整投资人的企业，并且有国家级AMC参与，其有效进展有望对行业形成一定示范效应。未来，在信达等AMC专项纾困基金支持下，或将有其他问题房企以重整方式实现风险化解，将加速问题房企走出困境，加快行业风险出清，有助于行业止跌回稳。

责编：梁秋燕

校对：??王朝全

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